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私募基金管理人銷售基金產品未履行適當性義務被處罰
一、案情簡介
A私募基金管理人在為其所管理的B基金募資過程中，未嚴格履行投資者適當性管理責任，未根據風險測評結果對部分投資者分類，未對該基金進行風險評級。證監局在日常監管中發現上述問題，對A私募基金采取了行政監管措施。
二、案例分析
《私募投資基金監督管理暫行辦法》(證監會令第105號）第十六條第一款規定“私募基金管理人自行銷售私募基金的，應當采取問卷調查等方式，對投資者的風險識別能力和風險承擔能力進行評估，由投資者書面承諾符合合格投資者條件；應當制作風險揭示書，由投資者簽字確認”。第十七條規定“私募基金管理人自行銷售或者委托銷售機構銷售私募基金，應當自行或者委托第三方機構對私募基金進行風險評級，向風險識別能力和風險承擔能力相匹配的投資者推介私募基金”。
本案中，A管理人未對部分投資者的風險識別能力和風險承擔能力完成評估，未對基金產品進行風險評級，可能導致投資者購買產品與其風險承受能力不匹配。
三、案例點評
證券市場是一個有風險的專業化市場，各種產品風險特征千差萬別，投資者難以識別其風險特征是否與自身風險承受能力相匹配。根據相關法律法規規定，基金管理人和基金代銷機構必須對基金產品進行風險分級。風險分級一般是根據資產管理人及托管人等相關主體信用情況、產品結構、產品和投資標的流動性、投資范圍、投資比例、募集方式、運作方式、存續期限、申購贖回安排等進行打分，結果用于同投資者適當性匹配，不作為收益保障或兜底承諾。投資者在購買各類基金產品時一定要核對基金產品分級結果，同自身風險承受能力相匹配，不要購買沒有風險分級結果的基金產品。
基金經營機構應當嚴格執行了解評估投資者、對基金產品進行風險評級、匹配銷售等適當性安排，規范自身行為，優化投資服務，促進基金行業健康發展。
（案例來源：河南證監局）
